微影资本唐肖明:"产业+VC"2.0时代 大整合与创业并行

2016-09-13 14:19:15    36氪   我要评论0   我要收藏   
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对于中国的PE、VC,第一波是外资,第二波是民营企业生产腾起。

  我早年参加过第一波的互联网创业,过去十几年一直在文化行业做股权投资,可以说见证了整个文化产业发展的各个环节、各个阶段以及业态的变化,以及PE、VC行业的生态演变。

  对于中国的PE、VC,大家可以简单回顾一下,第一波是外资;第二波是民营企业生产腾起,赶上中国经济生产最黄金的一波创业板,收获了红利;第三波就是风起云涌的PE,特别是最近以金融机构为代表的PE,对于大项目的承接能力特别强,资产管理能力很强,理财能力也很强,所以资金调动能力很强。其中的插叙是产业基金,从第一个渤海产业基金开始诞生的时候产生了一批产业基金。

  之前的五六年时间里,我待在中国文化产业基金,简称中文投,第一期规模40亿,全部投在文化产业,大概40个项目,我们第一期相当成功,一个国有的PE取得了相当优秀的成绩,有两个因素:第一,跑道相当好,产业链年化增长率在20%;再加上公司团队比较努力,调研出一批行业的头部企业,优中选优,导致整个基金的收益特别好。

  其实我们本身是财务出身,但因为是产业基金,投了几十家公司之后,全部是行业里面的头部公司,所有人都必须承认它已经带有很强的战略性,几十家头部公司的老总聚在一起之后产生的群聚的战略效应,相当于一家大型的传媒资产参股和控股公司。这样中文投其实已经从一个财务投资人,投成了一个产业投资人。

  随着这十几年来,国民经济的发展,产业资本里各路上市公司也都迅速成长起来,开始纷纷围绕着上市公司组建并购基金或者成立自己的投资部门进行战略投资,进行上下游产业布局。以前这一帮做PE、VC的人在进行泛产业投资的时候,一个基金同时横跨几个行业,其实专业性和触角的深度上是有点比拼不过产业资本的。

  我从去年自己辞职出来创业的时候,做了大量行业交流,大家一致认为,产业+VC是一个相当好的方向。什么概念?第一,把好的产业资本和产业上具有战略能力的产业公司作为基金的合作伙伴,但是不被其控股,成立独立的VC架构。不是任何一家产业资本都适合这么做,但微影时代在两亿多估值的时候,我恰好投资进去,这家公司从两个多亿的估值,两年之内涨到了120多亿。

  很荣幸我们碰到了微影时代,我也伴随着它的成长,它背靠着微信和QQ这两个占中国一半流量的社交平台,来从票务切入搜集到中国消费者最全面的为娱乐内容付费的数据库之后,依托着大数据平台进入到内容的营销和发行领域,它的用户能力、大数据能力是管理用户数据强大的支持,在娱乐产业里面就很快做成一家平台性的公司。

  对于演出,对于电影,对于体育赛事,可以通过票务发行营销的方式进行全面链接。它对消费娱乐场景,线下流量入口,也构成一个强有力的链接能力。所以说我们以它为合作伙伴之一成立微影资本,但是同时保持相对的独立性,这是产业+VC 2.0的必要条件,一个好的行业里的合作伙伴。

  因为贴近行业比较近,再跟大家分享一点, 我个人认为在文化行业里面的创业团队对团队的依赖超出不少行业, 大家都知道创业投资看什么?看团队,互联网是靠人做出来的。但是在文化行业里我认为对人的依赖性更加严重。

  互联网大部分是年轻人拼命,靠产品、靠运营的战斗力拼出来的行业。但是在文化产业里面,也要做内容创业,得渠道创新,要求有对编剧、导演、作者的把握能力,要对社会消费心理有成熟的把握,对资源和要素的组合会比较高一些,门槛比较多一些。

  如果说一些互联网公司可以靠工程师文化走得很远,拿到一张又一张移动互联网的船票,文化行业里对人的依赖性很重,所以对于微影资本这种专业的产业基金,我们扎根于产业内部,对于人脉关系的积累和调度能力构成了投资优于其他泛产业基金的一个长处,这也是我们自己达到自己核心战斗力的屏障。

  今天也借此机会跟大家分享一下我们对文化产业的一些思考。

  首先我们谈一下中国文化产业的发展趋势及投资重点。我的观点很朴素,今年上半年票房为什么增长不如预期?大家说了一千种理由,我突然总结