通胀压力加大 央行报告再度敲响警钟

2006-08-10 14:33:45    中国证券网 唐昆   我要评论0   我要收藏   
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  报告六大看点  纺织行业喜忧参半  《报告》指出,汇率改革后,我国纺织企业加速发展,国际竞争力明显增强,但是行业积累的深层次问题也日渐突出,必须大力推进纺织结构调整、转变增长方式、促进产业升级

  报告六大看点

  纺织行业喜忧参半

  《报告》指出,汇率改革后,我国纺织企业加速发展,国际竞争力明显增强,但是行业积累的深层次问题也日渐突出,必须大力推进纺织结构调整、转变增长方式、促进产业升级。

  房价涨幅总体趋缓

  《报告》指出,上半年房地产开发投资和商品房销售面积同比增幅均有所回升,商业商业性房地产贷款增速逐月加快,房价涨幅总体趋缓,但少数城市新建住房价格仍然快速上涨。

  工业增速明显加快

  《报告》指出,上半年工业生产增长加快,企业利润大幅提高。全国规模以上工业实现增加值4万亿元,同比增长17.7%,增速比上年同期加快1.3个百分点;实现利润8107亿元,同比增长28%,增幅比上年同期提高8.9个百分点。

  加快统一

  内外资企业税收

  央行指出,必须调整现有的外资优惠政策,促进公平竞争。加快统一内外资企业税收制度,实现外资企业和内资企业的公平竞争。注重提高外资质量,规范招商引资行为。

  将降低外汇储备增速

  《报告》指出,将扩大对外投资,降低外汇储备投资速度。推动从“藏汇于国”和国家对外投资向“藏汇于民”和民间对外投资的转变,实施走出去战略,建立起更加市场化、多层次、多元化的对外投资渠道,有效利用外汇资源,支持经济的均衡和可持续增长。

  适当发挥汇率的独特作用

  央行表示,下半年将适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的独特作用,继续按照主动性、可控性和渐进性的原则,进一步完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  昨日,央行发布第二季度货币政策执行报告为当前国民经济一一把脉。央行提醒,当前要高度关注固定资产投资增长过快、货币信贷投放过多、国际收支不平衡、能源消耗过多、环境压力加大以及潜在通胀压力上升可能对我国经济带来的风险。央行表示,将合理控制货币信贷增长,防止经济增长由偏快转为过热。

  “2006年以来,GDP增长率达到了本轮经济周期新的高点。”报告预测,在加强宏观调控各项政策措施的综合作用下,下半年经济增长可望略有放缓。

  “远超预期的投资增速将鞭策政府出台更多紧缩政策。”汇丰银行中国区高级经济师屈宏斌昨日表示,投资加速将有所减弱,但是速度不会明显减慢,信贷紧缩等措施的力度还远远不够。

  下半年经济“高烧”难退

  上半年,国内生产总值(GDP)增长10.9%,由此引发了对我国经济过热的种种担忧。报告对投资、消费、出口三驾马车进行了逐一分析。

  从投资需求看,近期国家出台了一系列加强土地和信贷调控的措施,从严控制新开工项目,其政策效应会逐步显现,“但较高的居民储蓄率、企业大量自有资金的积聚、外资继续流入以及‘十一五’规划项目逐步启动等因素,将继续推动投资较快增长。”

  从消费需求看,国内消费将继续趋旺。居民收入继续较快增长,汽车、住房等将继续拉动消费结构升级,最低工资标准、公务员增加工资、低保水平改善、收入分配制度改革等措施,将改善居民收支预期。

  从进出口看,2006年美、日、欧等我国主要贸易伙伴经济增长前景良好,有利于我国出口保持较快增长。

  “出口增幅将出现回落,预计全年顺差略高于去年,但是其对经济增长的贡献率将会下降。”中信建投证券首席宏观分析师诸建芳表示。此外他认为,行政手段在短期内比较有效,因此城镇固定资产投资大概会下降到17%左右。

  央行再敲通胀警钟

  央行再次强调:“价格水平上行风险大于下行风险,通货膨胀压力有所加大。”

  央行认为上行风险因素占据主导。投资与出口快速增长,对生产资料的需求会持续旺盛,价格存在上涨压力;资源性产品价格改革、货币信贷增长偏快将对价格上涨造成压力;企业环境保护、职工劳动保障、安全生产等方面要求的不断提高,企业成本将有所增加。

  报告指出,价格水平特别是服务价格、资产价格上涨压力加大。中信建投则预计下半年CPI将出现上涨,全年预计在1.5%至2%之间。

  将发挥汇率独特作用

  上半年巨额贸易顺差引起社会关注,市场预测中国将加快人民币升值步伐。报告建议应从扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠政策、扩大进口和市场开放等结构性政策以及汇率浮动来共同入手。

  “适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的独特作用。”报告称,我国将进一步完善汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

  统计显示,上半年人民币汇率日均波幅为35个基点,在汇改至2005年底日均波幅17个基点的基础上进一步扩大,人民币汇率弹性继续增强。

  “市场认为中国政府可能通过汇率升值来冷却投资过热,因此人民币升值预期依然强烈。”屈宏斌认为,央行还将继续出台措施多种措施来缓解外汇储备的压力,从而维护货币政策的独立性。“启动私人外汇流出是最好的办法。”

  报告也建议,扩大对外投资,降低外汇储备增速,推动“藏汇于民”和民间对外投资,建立多层次、多元化的对外投资渠道。

  报告还称,解决国际收支顺差较大问题最有效的办法是扩大消费,降低储蓄率。此外,央行还建议扩大进口与市场开放,减少贸易顺差,适当放宽市场准入,扩大服务贸易的对外开放;调整外资优惠政策,加快统一内外资企业税收制度。

  存款准备金率“深度”冻结流动性

  报告明确表态,下半年将协调运用多种货币政策工具,合理控制货币信贷增长。而央行对上调存款准备金率效果的充分肯定,无疑令市场对下半年央行的政策部署充满期待。

  报告称,在当前流动性充裕的条件下,上调存款准备金率并非“猛药”,但有利于促使商业银行有序调整贷款行为,抑制货币信贷过快扩张。

  央行认为,通过公开市场操作来回收流动性仅是浅层对冲,而存款准备金率具有“深度”冻结流动性的功能。通过提高存款准备金率将一部分过剩流动性深度冻结,能够减轻央行票据发行压力,增强公开市场操作引导利率和信贷的能力。

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