抢筹中行 预期高点:4元 板块效应催动银行股上涨

2006-07-02 13:54:26    中国经营报 陈恩挚 黄杰   我要评论0   我要收藏   
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“中行合理的价位应该在3.8元以下。”易方达机构理财部总经理陈志民告诉记者,基于前几只新股的表现,中行涨到4元、4.5元也有可能。 “一些机构,包括我们私募基金,在腾出资金申购中行的同时,也配置了不少中

   “中行合理的价位应该在3.8元以下。”易方达机构理财部总经理陈志民告诉记者,基于前几只新股的表现,中行涨到4元、4.5元也有可能。


    “一些机构,包括我们私募基金,在腾出资金申购中行的同时,也配置了不少中小银行的股票。”某私募基金人士向记者透露,“中行上市将导致内地银行股价值的重估,像G招行(600036)等成长性良好的中小银行股肯定大为受益。”


    基金预期高点:4元


    银河证券首席经济学家左小蕾告诉记者,和以往的新股发行不同,中行A股是超级大盘蓝筹股,又有H股做参照,再加上前面新股疯炒后的教训。中行上市当天的涨幅应该相对比较理性。


    目前中行在港股的价格达到了3.5元左右,中行在A股的发行价格是3.08元,市场普遍预计中行A股价格如果能和港股之间一步到位,将是比较理想的行情。而相关人士表示,达到3.5元的价格区间意味着投资者可以获得超过10%的收益率,首开当天的换手率也会超过50%。


    不过,也有券商人士持不同意见。中行上市后冻结资金数量没有打破中石化的冻结纪录,不到6000亿的冻结总量也低于市场普遍预计的7000亿到10000亿之间,可以看出市场对中行的预期收益并不十分看好。


    “机构投资者参与申购的动力并非源于申购收益率,如果中行股价上涨超过4元,将偏离自身价值,我们将选择抛出。等到股价回归到合理区间,我们再回来投资。”一位基金经理向记者透露。记者采访中了解到,虽然不少机构投资者都看好中行,但预计其涨幅并不大。


    银行板块价值重估


    “中行A股上市,使得银行板块在整个市场中的比重大幅上升,同时也给市场带来了更多的参照。中行A股上市将会受到投资者的追棒,同时,我们相信,中行上市将会带动整个银行板块投资价值的发现。”中国银行董事长肖钢日前表示。


    “不仅如此,中国银行刚上市,其经营机制和业绩不会立刻发生变化。考虑到股份制银行在企业活力、治理结构、成长性等方面优势,这些银行的估值一般应会高于国有控股的大型银行。”华林证券研究所副所长刘勘向记者表示,“因此,即使中行稳定在3.5元附近,在比价效应的作用下,国内银行板块的股价也应该有较大上升的空间。”


    “从长远看,A股的银行股板块投资潜力巨大。首先,中国具有良好经济发展态势,银行业与宏观经济密切相关,可以分享经济增长。其次,目前国内金融体制改革正在发生作用。银行的治理水平在不断提高,管理机制和业绩也在提升。此外,社会金融需求日趋多元,消费信贷和企业理财、中小企业融资等需求持续增长,为国内商业银行提供了广阔的市场机会。”广发证券银行保险业首席研究员余晓宜分析。


    据记者观察, G招行、G浦发从6月9日开始呈现持续上涨行情,涨幅已都超过10%。、G民生、G华夏(600015)则在6月14日呈持续上涨态势,涨幅分别为8%和6.5%。而在截稿前的6月27日、28日,四只银行股均略有回调。


    一个替换的选择是,如果中行上市真的能带动股市或银行板块的上涨,投资者可以直接适时增仓其他银行股而非中行股票本身,如近期表现较为抢眼的招商银行等,同样可以获得不错收益。某券商人士认为,这种做法的机构或者个人投资者并不在少数,可以分流流向中行的部分资金。


    存在小银行替换效应?


    “我们认为中行平稳上市,将为市场注入新的活力,对大盘的走势将有正面影响。作为超级大盘蓝筹,如果价位合理,中行肯定是我们配置的必选。同时,我们也配置了G招行。”天治品质优选基金经理谢京向记者表示。在采访中,多家机构负责人也向记者坦承,已经配置了股份制银行的股票,加上申购获得的中国银行股票,目前在银行股板块的配置主要是“一大一小”。其中,多数机构在股份制银行中选择G招行,也有机构选择G民生(600016)和G浦发(600000)。


    “这对G招行等一些业绩较好的银行股是利好。”上述私募人士认为。“不过,中行上市后,机构配置多只小银行股的可能性下降。因此,中行对其他银行股有一定的替代作用,一些业绩不明显的银行股将有可能被边缘化。所以,短期来看,中行上市对他们是利好还是利空难以判断。”

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