复星与新华都的资本梦

2010-04-28 16:58:22    《商界评论》杂志 鲁渝华   我要评论0   我要收藏   
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复星国际和新华都,一个立志做中国内地版的和记黄埔,一个以巴菲特为自己的榜样,在多元化饱受诟病、资本运作颇具争议的中国企业界,两个特立独行的企业,长袖善舞,高调地在国内掀起了大规模的整合并购狂潮。

  复星国际和新华都,一个立志做中国内地版的和记黄埔,一个以巴菲特为自己的榜样,在多元化饱受诟病、资本运作颇具争议的中国企业界,两个特立独行的企业,长袖善舞,高调地在国内掀起了大规模的整合并购狂潮。

  前者运用GE式的并购手法站在行业的制高点力图完成对行业的整合,后者直接瞅准企业的价值空间进行中长期的战略投资,不同的手法,一样的波澜,谁将成为中国企业的资本标杆,一切都在未定之数。

  ■文/本刊记者

  鲁渝华

复星集团董事长 郭广昌

  萌芽:理性Vs直觉

  一个企业的走向,必有其内在的脉络——复星和新华都,其多元化产业投资的因果是什么?

  先看复星的创业背景。1985年,郭广昌考入复旦大学,学的专业为哲学,梁信军比他小两届,学遗传工程,两人大学毕业后都留校工作。1992年,二人合约“下海”,创办了广信科技咨询公司。广信是当时上海市杨浦区的第一批民营企业,成立时两人的创业资本只有10万元。

  1993年,广信更名复星高新,汪群斌、范伟也在这时陆续加入,这“四剑客”都是复旦同学,汪群斌、范伟与梁信军一样,都是学遗传工程学的。

  复星的“第一桶金”是靠做市场调查赚到的。1992年,很多企业还不知道市场调查为何物,由于他们有在学校作调研的经验,通过集约化经营,由此接到了多个调查任务,到1993年6月,广信成立不到10个月,就已经赚到了第一个100万元。  

  之后的几年里,郭广昌认识到,民营企业发展必须以高科技为内涵,现代医药是下一世纪国际竞争的制高点,于是,1994年,他们决定退出市场调查业务,主攻房产销售和生物制药。这两个领域都给复星带来了意想不到的收益,当时的房产市场刚刚起步,复星成了上海第一批房产销售公司之一,他们由此赚到了第一个1000万元。

  在医药领域,由于梁信军、汪群斌、范伟均为复旦遗传学毕业,当时主要做PCR试剂,不仅成本低,政府对生产企业的硬件资质要求基本是空白,他们的产品很快就确立了全国的优势地位,生物制药业务又给他们带来了第一个1亿元。

  对复星的多元化轨迹,郭广昌如是评价,“复星从一开始就是多元化企业,并非自觉,而是被迫。” 但在解决了生存问题之后,复星开始有意识地寻找产业投资机会。复星核心团队里有三个人是学生物遗传的,于是就做医药;郭广昌在复旦大学求学期间就从事过房地产市场的调查,复星也由此涉足房地产行业。复星的多元化是在创业之初就种下了“因”。而这个因,来自于股东间知识结构、所擅长不同领域的奇特组合。同样,善于发现未来价值,把握机会,也由此成了植入复星肌体的成长基因。

  与复星越来越富于理性的步伐相比,新华都凭直觉求生存求发展、不知不觉地完成了从量变到质变的涅槃。

  陈发树于1961年出生在福建省安溪县——一个位于厦门、漳州、泉州金三角结合部的县城。他只上过小学四年级,1982年,陈发树从安溪坐上一辆满载木料的货车来到厦门,回家后开始经营木材生意。1987年,26岁的陈发树和两个弟弟一起在厦门开了个8平方米的杂货铺,前面是店,后面是床。1995年,34岁的陈发树开始到福州发展,他在当时的闹市区开办了一个名为新华都的大型百货商场。

  1997年,陈发树兄弟分家,陈发树改制重组旗下部分优质资产,新华都集团诞生,主业依旧是零售百货。同年,他斥资6000多万元购买了一批水电站设备,成立了建设工程公司,并由此结识了紫金矿业(8.75,-0.06,-0.68%)董事长陈景河。陈景河和陈发树二人一拍即合,紫金矿业的一部分工程业务便开始由陈发树承接。1999年,武夷山旅游发展股份有限公司成立,新华都集团参股35%,陈发树又担任了副董事长。

  从新华都的轨迹来看,此时的陈发树并没有表现出太多大企业家的气质和不同之处。虽然新华都进入了百货零售、旅游、矿业等领域,但客观评价,此时的新华都并没有清晰的战略和投资规划,至于其进入的领域,也更多地是在福建境内小打小闹,这带有一定的偶然性,同时也是各种政商、人情关系催生的结果。

  陈发树最传奇的转机来自于2000年。这年紫金矿业改制,陈发树投资4800万元,获得紫金矿业33%的股份,成为第二大股东。

  时至今日,关于陈发树当年究竟是真有大智慧,还是被迫入股,各方说法不一。4800万元,对于当时的陈发树而言并不是个小数目。2000年,作为国家级贫困县的福建上杭县全县财政收入才1.3亿元。当年7月,伦敦黄金交易价格也还在280美元/盎司上下挣扎。

  然而,他赌对了。当时的中国已经开始进行黄金市场改革,2000年一年就进行了6次黄金价格调整。次年4月,时任中国人民银行行长的戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制,同年8月1日,足金饰品价格放开。自此,紫金矿业的发展开始真正进入“黄金时代”。至2007年紫金矿业上市时,陈发树持有的股票已经暴涨千倍,他一夜之间拥有了200多亿元的股票市值。

  此时为陈发树呈现的格局是,手上拥有了大把“意想不到”的现金,自己在不知不觉中已然进入了零售、工程、矿业、旅游等领域。而这些或是有心或是无意的投资,为其带来“绝对暴富”的回报。此时,他要做的,便是寻思如何再投资,把钱花出去,其次,从这些投资中获取更大的回报。

  点评:

  作为民企,复星与新华都在起步阶段,都谈不上有多么远大的志向,走一步看一步而已。但受教育程度的差别越往后越是明显。“复旦四剑客”信心越来越强,居高临下地剖析目标行业的价值链,研究进入的时机和方式。成功者必然在理性与直觉两方面都有过人之处,却各有侧重。复星进入的每个行业都可以拿出洋洋千万言的计划书、分板建议书,新华都恐怕只能拿出几页纸,但两种风格谁优谁劣,也许只能用时间来检验了。

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