最新数据引发宏观调控利器热议 加息还是升值

2006-07-20 15:20:30    每日经济新闻 凌建平   我要评论0   我要收藏   
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主持人: 今日沸点正关注两个时间点:一个已经过去,即国家统计局发布了最新的宏观经济数据,上半年我国GDP增长10.9%、固定投资增长29.8%、CPI上涨1.3%。这些数字使市场感到了普遍的压力,宏观调控的路下半年

    主持人:


    今日沸点正关注两个时间点:一个已经过去,即国家统计局发布了最新的宏观经济数据,上半年我国GDP增长10.9%、固定投资增长29.8%、CPI上涨1.3%。这些数字使市场感到了普遍的压力,宏观调控的路下半年看起来还要继续走下去;另一个时间点是7月21日,汇改一周年。在这一敏感时刻,人民币是不是也有可能成为我们调控的另一把钥匙呢?


    令市场感到迷惑的是,接下来的宏观调控究竟如何走?国家统计局没有给出答案。部分专家认为要加息,另一些专家则坚持认为不会加息。人民币升值好像被一致认可,可升值的幅度也是众说纷纭。并且,效果又究竟如何呢?


    大众评判台


    “加息”


    秦小姐:加息至少可以抑制房产热


    升值对普通老百姓来说,实际意义并不大,不会因为人民币升值而致使国内的物价水平下降。要知道,导致国内泡沫增加大多是因为房产和股市。而加息效果会好些,至少会抑制房产、股市的投资热。


    励俊:感觉一个月后会加息


    我觉得必然会在一个月左右时间内加息。调控手段虽然很多,但还是加息管用啊。


    严海渊:就指望加息能增加点存款收益


    纯粹从普通个人的角度来看,我还是觉得加息较好。如果加息,那么我现在去存银行,立刻增加收益,可是如果人民币升值,似乎对个人一点影响也没有。所以这正是可悲之处,对外升值,对内贬值,普通大众一点都没从升值中得到好处。


    “不加息”


    时卫干:单纯加息反会助长通胀


    加息恐怕不能抑制中国的通货膨胀。2006年中国的通货膨胀压力来自两个方面:一是国际原油、能源、矿石等基础商品价格屡创新高,在成本上推动通货膨胀,加息不能抑制成本方面的通货膨胀,相反却降低了生产企业的盈利能力;另一方面,长期流动性过剩、垄断性行业薪酬过高又从需求角度来拉动通货膨胀。


    如果央行这个时候选择加息,在人民币升值预期加强的情况下,只能诱使更多的套利资金进入中国,央行被迫投放更多的基础货币,市场流动性进一步过剩,推动需求持续旺盛助长通货膨胀。


    “要打组合拳”


    乐宏文:赞成升值,同时提高存贷款利息


    加息吧,即使汇率升值也不可能真正放开和较快到位,只能强化升值预期,同时许多低价出口的企业本身就会把成本转嫁给社会的。单纯升值可能只会使比较规范的企业撑不下去。所以我赞成升值、同时提高存贷款利息。


    吕国新:升值加息并且出台固定资产投资的政策


    适当升值并且加息,再加上出台固定资产投资的政策,可能会更有效解决中国目前的宏观经济问题。


    因为光是升值,或光是加息,可能都不足以产生很好效果。


    ◆沸点特稿


    加息并非当前宏观调控首选


    张晓斌


    下一步如何宏观调控,我认为首先要看今年以来中国宏观经济增长的特点。


    从国家统计局的最新数据以及此前的各种报告,我们可以得出一般结论:去年及今年,中国宏观经济的增长贡献度主要来自投资(当然包含政府采购)和出口。我们可以将理解为:


    (1)当前对过热的宏观经济调控首选就在于抑制投资;


    (2)上调利率政策,将不会对一半以上的企业投资决策产生大的影响,因为企业再投资使用的是自己的留存收益,或净资产;


    (3)还有不到一半则来自政府主导下的企业投资,或干脆就是政策基建采购支出。对这部分投资,利率政策有用吗?回答是否定的。上调的利率早就被各地国有银行与国有企业间紧密的“银企合作”、“银政合作”化解掉了。


    而政府要抑制中国低廉无序的出口增长,不用多说,其实早已有一项调控措施在手:人民币升值。按照目前的政策走势,我深信,在不久的未来,人民币即将步入一个加速升值的通道。当然,其他结构性调整措施政府也已开始实施,包括以税收政策调整全国出口企业产业结构,通过地区行业协会对无序的低价出口竞争进行软约束等。


    对于全国多如牛毛般以负债密集型驱动、毛利率多在5%以下的出口企业而言,如果你再上调利率掠夺其利润,那你真要让其死光光?


    再补充一句,我不赞同“欧美央行加息为人民币上调利率提供空间”,相反,我非常赞同“欧美央行加息为人民币升值提供空间”。要知道,汇率政策是一个经济大国对外赚取他国国民财富的最好手段。


    综上所述,在过去三十个月当中,对利率不敏感的投资、政府采购和出口驱动了中国经济的高速发展。如果政府试图以上调利率来压制对利率不敏感的投资、政府采购和出口,如此调控,不是南辕北辙吗?相反,还会连累本已脆弱的消费意愿和“目前发展态势良好”的股市。


    我深信,上调利率并非当前中国经济宏调的首选。以全局行政重典辅以区域市场重手,“定点清除”地方政府投资激情和商业银行放贷冲动这对挛生兄弟,方为当前中国经济宏观调控的根本

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